9月末，日本银行（即日本央行，以下简称日银）和外国投资者持有的日本国债分别达到了历史最高点。日银持有的国债首次突破了100万亿日元（约合人民币7.36万亿元），日银支撑国家借款的趋势不断增强。另一方面，“善于逃跑”的海外热钱大量涌入。一旦陷入财政不稳定的局面，国债将可能遭大量抛售。风险正在日益增大。

　　日银本月21日公布的7至9月资金循环统计显示，9月末，日银持有国债高达104.925万亿日元（约合7.73万亿元），同比增加22%。日本发行的国债余额为948万亿日元，其中日银持有率为11.1%，为历史最高。

　　日银国债持有率走高，是因为金融宽松政策。为了让资金流入市场，银行大量买入国债。至00年代中期，由于世界范围内经济形势良好，银行曾一度减少购入国债。然而，08年秋的雷曼危机后，银行又开始增持国债。

　　另一方面，外国投资者所持日本国债已增至85.8504万亿日元（约合6.32万亿元），同比增加1成，持有率比2005年末的4.4%翻了一番多，达到了9.1%。受金融危机影响，外国投资者纷纷转持相对安全的日本国债。

　　但是外国投资者的普遍倾向是，一旦判断将面临损失，就会迅速撤资。目前，日本财政在发达国家中处于最差水平，对于财政的不安一旦蔓延开来，外国投资者极可能立即大量抛售所持国债。而这样大量持有国债的日银的资产就会贬值，日元的信用度就会下降，而日本国债就失去了买家，将陷入一个恶性循环。

　　此前，自民党总裁安倍晋三提出进一步金融宽松政策、为重振经济大打财政牌。对此，SMBC日兴证券的岩下真理表示:“如果轻率地增持国债，一旦利率上升，日银及各金融机构将因国债而蒙受损失。这层风险不容忽视。”

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